名创优品一季度利润跌超两成，叶国富：提前备货应对关税政策

一季度净利润不及预期，名创优品美股盘前股价跳水。

5月23日，名创优品集团（NYSE：MNSO，HKEX：9896）公布2025年第一季度财务报告，总营收为44.3亿元，同比增长19%，符合预期；期内利润为4.16亿元，同比下降28.52%，名创优品在财报中解释，倘若不包括2025年1月发行的股票挂钩证券有关的其他开支和利息开支，以及与收购永辉超市股权的银行贷款有关的利息开支，当期利润应为5.62亿元；名创优品调整后净利润为5.872亿元，同比下降4.8%，低于预估的6.613亿元。

或受一季度财报数据影响，名创优品美股盘前跌超17%。

一季度，名创优品的毛利率为44.2%，较去年同期上升0.8%，录得过往第一季度的最高毛利率水平。名创优品在财报中表示，毛利率的同比增长主要是由于两方面因素，一是名创优品品牌海外市场贡献的收入增加；二是由于收入组合转向盈利能力更高的产品，TOPTOY（名创优品旗下的潮玩品牌）的毛利率有所提升。

名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富在谈及收入增长缘由时表示：“收入增长主要归因于名创优品中国内地收入增长9.1%，在同店销售强劲复苏的推动下，较去年9月和12月季度有所加速，名创优品海外的收入增长了30.3%，总收入贡献同比增长了3%。进入2025年，我们面临着一个日益动荡的宏观经济环境，公司将保持韧性和敏捷以实现长期盈利增长。”

谈及关税政策影响，叶国富在财报电话会上表示：“我们相比2018年时做了更提前的应对，过去一年，有意识地增强了在美国的存货储备，尽管存在一定的前置费用，但在关税不确定的当下，帮助我们保障了现货充足。”

从财报会释放的信息来看，名创优品在美国的存货可有效支撑3至6个月的销售。此外，名创优品也在调整供应链的布局，以保证美国商品供应的稳定性和成本的可控性。

门店数量方面，截至3月31日，集团层面门店总数为7768家，同比净新开978家门店。其中，名创优品门店数量为7488家，同比净新开858家门店，位于中国内地的名创优品门店数量4275家，同比净新开241家门店，位于海外的名创优品门店数量3213家，同比净新开617家。TOP TOY门店数量280家，同比净新开120家门店。财报显示，TOP TOY自2024年12月季度开始向海外市场开展业务，此战略举措符合名创优品集团向全球扩张及加强其品牌知名度的计划。

从名创优品国内业务来看，该季度中国内地营收24.9亿元，同比增长9%。

据悉，名创优品正全面推进"开好店、开大店"的渠道升级战略，截至目前，MINISO LAND已开业8家，另有15家正在筹备；旗舰店数量达43家，150家正在规划中。名创优品一季度新开门店的平均店效较2024年同期的新店提升27%，大店业绩占比持续扩大。除新店拓展外，名创优品同步推进存量门店升级改造。通过"小改大"、"老焕新"等方式优化门店网络，还主动、有序地关停了一些面积较小、门店装修陈旧的老店，加速门店结构升级，进一步提升了整体运营效率

"品牌已经从‘快速跑马圈地’进入了‘大店驱动增长’的升级阶段，我们今年要聚焦‘渠道的高质量发展’这一战略目标，努力开大店，开好店。"叶国富表示，通过大店驱动增长的模式，名创优品将进一步提升品牌影响力和盈利能力。

海外业务表现方面，一季度，名创优品品牌海外业务收入达15.9亿元，实现30%的同比增速，同时，海外收入占集团总收入占比持续提升。

名创优品指出，在海外市场，公司是以多元化的策略来应对不同市场的发展，其中，北美市场实现战略性突破，截至目前门店总数突破300家，进入规模化运营新阶段。在欧洲、东南亚、拉美、中东市场，名创优品则通过灵活优化合作模式，加强和代理商的深度合作。

TOP TOY表现方面，一季度TOP TOY总营收同比增长59%至3.4亿元，该季度，其自研产品占比首次超过40%，TOP TOY搪胶毛绒系列畅销海外，占海外总销售额的35%。

财报披露，名创优品集团今年至今合计返还股东约9.9亿元，股份回购金额约2.6亿元，四月派发现金股息超1亿美元。